中国の電気自動車（EV）メーカーのNIO（蔚来汽車）は5日、2025年10〜12月期の業績見通しを公表し、四半期ベースで初めて営業利益（非GAAPベース）が黒字化する見通しを示した。販売台数の拡大や車両マージンの改善、コスト削減効果が寄与したとみられる。

営業利益は157億～269億円に

発表によると、株式報酬費用を除いた調整後営業利益（非GAAP）は約7億元（約157億円）〜12億元（約269億円）となる見込み。前年同期は約55億4360万元（1,242億円）の営業損失だった。四半期ベースでの調整後営業黒字は今回が初めてとなる。

黒字化の背景として同社は、①2025年10〜12月期の販売台数の継続的な伸長②製品ミックス改善による車両利益率の向上③コスト削減や業務効率化の進展――の3点を挙げた。近年のEV価格競争の激化の中で、収益構造の改善が進んだ形だ。

最終決算は異なる場合も

一方、米国会計基準（GAAP）ベースでも営業利益は約2億〜7億元（44.8億円～157億円）を見込む。これまで赤字が続いてきた同社にとって、収益体質転換の節目となる可能性がある。もっとも、今回の数値は未監査の暫定データに基づくもので、独立監査人や監査委員会のレビューを経た最終決算とは異なる可能性がある。同社は2025年通期および10〜12月期の正式決算を現在取りまとめ中としており、投資判断には慎重な対応を求めている。

EV市場では中国メーカー間の競争が一段と激化する中、NIOが黒字基調を維持できるかが今後の焦点となりそうだ。（2026年2月5日）